Кому может быть выгодна девальвация кроны и легко ли ее осуществить
Банкам грозят убытки от кредитов
Недавно Финансовая инспекция Швеции выразила опасение в связи со слишком активной кредитной деятельностью банков SEB и Swedbank в странах Балтии. По мнению инспекции, ненадежность значительной части выданных этими банками в наших странах кредитов на фоне общей экономической нестабильности грозит им серьезными убытками. Как известно, Swedbank является владельцем крупнейшего в Эстонии и во сей Балтии банка Hansapank, а SEB владеет нашим Ühispank.
Как сообщила "Вестям" руководитель по связям с общественностью Финансовой инспекции Эстонии Малле Алексиус, совокупная сумма выданных нашими коммерческими банками только резидентам кредитов сегодня составляет 96 млрд. крон — сумма, сопоставимая с государственным бюджетом на следующий год. Львиная доля из них приходится на четыре крупнейших банка: уже упомянутые Hansapank и Ühispank, а также Sampo и Nordea. Два последних также принадлежат скандинавам.
При этом, по данным Финансовой инспекции, общая сумма срочных вкладов и вкладов до востребования в наших коммерческих банках сегодня составляет 130 млрд. крон, То есть именно столько банки заняли у частных лиц.
Хотя формально сумма привлеченных средств заметно превышает сумму выданных кредитов, банки в последнее время сильно озаботились привлечением новых средств, для чего начали поднимать процентные ставки по вкладам. Впрочем, сами банкиры приводят и другие причины.
Денег уже начинает не хватать
Тойво Аннус, специалист банка Nordea по розничным операциям, констатирует, что процентные ставки по эстонской кроне в ближайшее время будут расти, поскольку население страны зарабатывает, в основном, в кронах, а из-за чрезвычайно высокой инфляции весь доход идет на потребление. На сбережения ничего не остается.
"Но потребительские займы также выдаются в кронах, и для их выплаты банкам необходимы кроновые сбережения, а они, к сожалению, не растут", — признает Аннус.
Еще одна причина роста процентных ставок по вкладам в кронах — то, что уверенность в стабильности нашей экономики, а значит и валюты, постепенно уменьшается — ставки по вкладам в евро сейчас заметно ниже, чем в кронах.
Ларс Кристенсен, главный аналитик Danske Markets, отвечая от имени Sampo Pank на вопрос "Вестей", сообщил, что разница между процентными ставками кроны и евро обусловлена множеством факторов. Во-первых, произошедший весной рост ставок в Латвии докатился до Эстонии. Во-вторых, ставки подталкивает вверх значительный дисбаланс эстонской экономики, выражающийся в большом дефиците текущего счета и растущей инфляции.
"И, наконец, в определенной степени играет роль ситуация с ликвидностью на эстонском рынке", — отметил Кристенсен.
Макроаналитик Hansabank Markets Марис Лаури признает: "Экономика еврозоны более стабильна и лучше прогнозируема, чем эстонская, следовательно, там и риски несколько ниже, как в плохом, так и в хорошем смысле. Да и инфляция в еврозоне меньше, чем в Эстонии". Впрочем, добавляет она, высоки и долларовые ставки — из-за того, что рынок недвижимости США падает, наблюдается большой дефицит текущего счета, кроме того, дефицит бюджета.
Крона превращается… в ее половину
Итак, коммерческие банки на фоне грозящего Эстонии экономического и финансового кризиса всерьез озаботились проблемой ликвидности. Между тем у них существует один и весьма простой способ разом превратить потенциальные убытки в реальную прибыль: это девальвация эстонской кроны.
Дело в том, что если подавляющая часть выданных нашими банками кредитов привязана к евро, то кроновые депозиты не привязаны ни к одной мировой валюте. Таким образом, если в один прекрасный момент крона по отношению к евро подешевеет, например, в два раза, то банки автоматически станут должны своим вкладчикам в два раза меньше денег — в пересчете на евро. А выплаты по кредитам банкиры продолжат получать в том же объеме, просто гражданам после девальвации придется выкладывать вместо одной кроны две.
"Но эстонскую крону не девальвируют, потому что это нанесло бы крайне большой урон развитию экономики", — надеется Лаури из Hansapank. Она утверждает, что выгоды, кроме единичных спекулянтов, не получит никто, а спекулянты, к счастью, не определяют финансовой политики Эстонии.
О том, что для девальвации кроны нет никаких объективных причин, не раз заявляли и представители Банка Эстонии во главе с его президентом Андресом Липстоком.
Однако независимые эксперты не склонны слепо доверять обещаниям банкиров.
Простая финансовая операция
Финансист Леонид Цингиссер отмечает, что примерно 70 процентами финансового рынка Эстонии владеет одна и та же финансовая группа — это владельцы SEB и Hansapank Swedbank, которые сегодня уже чуть ли ни объединились, во всяком случае, сближаются.
"Непонятно, как это было допущено, но это политика, — говорит Цингиссер. — С экономической точки зрения теперь имеется возможность манипулировать ситуацией в ту или иную сторону: чтобы опрокинуть крону, не нужно даже никакого решения Банка Эстонии, для этого достаточно какой-то бизнес-задачи или решения этой финансовой группы".
Профессор экономики Тартуского университета Янно Рейльян отмечает, что, действительно, по закону, девальвация в Эстонии невозможна, а курс кроны устанавливается парламентом по предложению правительства. Он уверен, что о девальвации не заявят официально по той простой причине, что начнется паника, все бросятся менять кроны на евро — а законом опять-таки запретить этого нельзя. Кроме того, если люди начнут изымать из банков сбережения, то коммерческие банки обанкротятся.
"Но де-факто Эстония не является таким правовым государством, в котором придерживаются буквы закона — часто что-то делается, а законное обоснование этому принимаются искать уже потом", — констатировал Рейльян.
Если говорят "нет" — будет наоборот
"Действительно, как таковая девальвация, деноминация, умножение и деление на десять — все это регламентировано и просто невозможно, — соглашается Цингиссер. — Но никто же не требует делить на десять — достаточно просто отвязать этот фиксированный курс (кроны к евро) или же задать коридор колебания — и всё!"
По мнению Цингиссера, апрельские события еще раз доказали, что, чем больше говорят, что чего-то делать не будут, тем больше вероятность, что поступят как раз наоборот.
"А уже потом будет найдено какое-то объяснение, оправдание", — считает он, добавляя, что объективно девальвация кроны была бы выгодна не только коммерческим банкам, но и правительству, которому в период экономического кризиса будет очень непросто выполнять свои обязательства.
По мнению Рейльяна, на самом деле действующая в Эстонии система валютного комитета, когда национальная валюта привязывается к какой-либо из мировых валют, весьма уязвима.
Нам навязали не лучшую в мире систему
"Нынешнюю финансовую систему постоянно хвалили те же самые функционеры, которые ввели ее, которые и сейчас у власти, — отмечает он. — Но это очень опасная система, потому-то ее особенно в мире и не используют".
Цингиссер подчеркивает, что решения принимают и претворяют в жизнь люди, ограниченная группа, но, тем не менее, люди, которые при этом располагают недоступной другим информацией. Соответственно, девальвация кроны будет политическим самоубийством для тех, кто сейчас у руля. "Однако в случае сегодняшнего премьера — ему уже хуже не будет", — считает бизнесмен.
