Латвийская лихорадка
Латвия обрушила акции SEB и Swedbank
Кашу заварила Латвия, а точнее подогретая тамошними СМИ спекуляция о возможной девальвации лата: народ, многократно наученный горьким опытом, ринулся менять сбережения на валюту. Когда в стране не осталось ни евро, ни долларов, в ход пошли рубли! Скептики тут же прозвали Латвию слабым звеном Балтии и напророчили, что именно отсюда эффектом домино рассыплется балтийская экономика, не оставив от балтийского экономического чуда камня на камне.
Рейтинговое агентство Standard&Poor's сменило долгосрочный прогноз в отношении Латвии со стабильного на негативный. И если в Эстонии паника аукнулась пока только возобновлением дискуссии о перегреве экономики, то на Стокгольмской бирже случилось вполне осязаемое падение акций SEB Group и Swedbank соответственно на три и шесть процентов. И за этим падением стояла уже боязнь общего экономического спада в Прибалтике.
Скандинавские аналитики тут же рассчитали черный сценарий: если стоимость лата снизится на 10 процентов, прибыль Swedbank упадет на три, а группы SEB — на один процент. Составители рапорта Standard&Poor's находят, что черный сценарий может случиться в Латвии с вероятностью 50 на 50. Шведы забеспокоились, что латвийская лихорадка распространится на всю Балтию, от чего проблем у скандинавских банков только прибавится.
Симптомы перегрева: 7 из 11
Danske Bank вник в доводы Standard&Poor's и на их базе пришел к глобальному выводу: местная экономика больше не может претендовать на характеристику "стабильная". По системе оценивания Danske Bank существует 11 признаков опасности: рост долговой нагрузки населения (в прошлом году — на 50%!), инфляция, сильный рост экономики, дисбаланс экспорта-импорта, дефицит текущего счета… Danske Bank счел, что хуже всего в ЕС с этим делом у Эстонии, Латвии и Румынии — семь признаков из 11. В пятерку опасных вошли еще Болгария с шестью симптомами, и Литва с пятью.
Риски настолько велики, что датчане не рекомендуют их игнорировать, а наоборот — советуют срочным образом ими заниматься. Аналитик Danske Bank Ларс Кристенсен заявил влиятельной газете Wall Street Journal, что если и дальше так пойдет, не видать Прибалтике евро аж до самого 2012 года! А Латвии — до 2013-го (по версии Standard&Poor's).
Рейтинговое агентство Fitch пока только предупредило Прибалтику о снижении рейтинга, оставив долгосрочный прогноз все же стабильным. Но указало на признаки перегрева экономики и отсутствие четкого графика перехода на евро. По оценке агентства, экономическую ситуацию можно обуздать только политическими мерами. Отдельного внимания в рапорте опять заслужила Латвия, которой рекомендуется кардинально ужесточить фискальную политику.
Экономика не для "чайников"
На безрадостном фоне всего вышесказанного западная пресса, отражая итоги выборов в эстонский парламент, всласть отточила зубы на наших правителях. Отдельно досталось Андрусу Ансипу. Выиграл выборы — принимай и ответственность, а значит, и камни в огород. The Economist, уже неоднократно обвинявший эстонскую политическую элиту в чрезмерной страсти к власти и в прекращении начатых за здравие реформ, в этот раз вообще не постеснялся в оценках.
"Эстония успешнее и безопаснее чем когда бы то ни было. Но все же ни ее граждане, ни ее друзья не довольны положением, — отмечает издание. — В политике царит просто удручающий бардак. Коррупция растет, новаторство с каждой неделей уменьшается, рабочих рук не хватает, образование отстало от жизни и окаменело, частный сектор слаб. В свете всего этого прежнее правительство не впечатляет, если не сказать, производит впечатление "чайников".
По язвительным оценкам Economist, и вечно жизнерадостный Ансип как министр тоже не впечатляет. То бишь, тоже "чайник". Газета критикует его за накал отношений с русским населением и Кремлем из-за Бронзового солдата, что у наблюдателей со стороны оставило впечатление цинизма и безответственности. Economist заключает, что общая проблема постсоветских стран от Балтийского до Черного моря — правительства, не решающиеся на реформы. Увы, Эстония больше не является исключением. Реформы, принесшие когда-то нам славу и успех, остановились.
Не поленились попинать Ансипа и братья финны. Газета Kauppalehti в редакторской колонке в среду заметила, что поддержать экономическое положение страны одним только строительством новых SPA Ансипу не удастся. "Эстония должна для сохранения своих успехов укреплять экспорт, инвестировать в инфраструктуру и образование, — пишет Kauppalehti. — Ансип в своей предвыборной кампании обещал снизить налоги до 18 процентов и удвоить пенсии, то есть еще подогреть и без того обжигающую экономику". Финское издание приходит к выводу, что при сохранении нынешнего положения Эстония не надолго сохранит конкурентоспособность: "Ансип должен притормозить экономику, поскольку все важные симптомы указывают на опасность".
Swedbank желает мягкой посадки
"За развитием ситуации в Прибалтике мы следим очень пристально, — признает глава отдела корпоративной коммуникации Swedbank Хенрик Колга. — Так что рапорт Standard&Poor's не стал для нас откровением". В банке признают, что реакция на снижение рейтинга Латвии и валютную панику на биржевых рынках была внушительная. "Но хорошо, что это происходит сегодня, когда ситуация еще управляема", — замечает Колга.
По данным банка, латвийское правительство уже занимается рисками перегрева. Премьер-министр Айгарс Кальвитис дал понять, что в стране можно ожидать новых налогов на сделки с недвижимостью, чтобы оттянуть инвестиции в сферу, ориентированную на экспорт. "Мы только приветствуем этот шаг и уверены, что противоциклическая фискальная политика — залог мягкой посадки для Латвии". Swedbank также признает, что активно работал с центробанком Латвии при разработке плана мер по снижению инфляции, обнародованного правительством шестого марта.
В Swedbank не верят в то, что быстрый рост долгового бремени и высокая инфляция продержатся в балтийском регионе долго. "В Эстонии и Литве, где дефицит текущего счета, инфляция и кредитное бремя ниже, чем в Латвии, экономическая дееспособность сильнее", — уточняет Колга. Несмотря на то, что ситуация в Латвии и снижение ее рейтинга сумели понизить цены на акции Swedbank, там считают, что теоретически кризис в Прибалтике не коснется Скандинавии — балтийские страны составляют очень малую часть общей экономики региона (в прошлом году 22% прибыли Swedbank заработал в Балтии — прим. ред.).
Врочем, Swedbank вообще не верит в то, что в Прибалтике случится экономический спад. "Мы возлагаем большие надежды на экономический успех здесь на долгие годы вперед и видим здесь огромный потенциал для инвестиций, — комментирует представитель банка. — Конечно, конкуренция за иностранные инвестиции будет увеличиваться, так что единственное пожелание по улучшению делового климата стран Балтии — постоянно иметь эту конкуренцию в виду".
Эстонии может понадобится жесткая фискальная политика
Не беспокоятся скандинавы и из-за задержки перехода на евро. "Слишком ранний переход тоже может дорого обойтись", — отмечает Колга. Конечно, маленькая экономика очень зависит от внешней торговли и иностранных инвестиций, и введение евро — один из способов стимулировать торговые отношения с еврозоной и приток инвесторов. Но для этого есть и другие пути — улучшение делового климата, высокая производительность труда и производимая добавочная стоимость, а значит, высокая конкурентоспособность на мировом рынке.
"Эстония и Латвия уже около полугода-года подают явные знаки перегрева", — говорит руководитель отдела по связям с общественностью SEB Group Элизабет Линге Бергман. Тем не менее в SEB не верят в эффект домино — положение не самое острое, но есть риск того, что лихорадка и нервозность вокруг латвийского лата продлятся еще какое-то время, давая почву для разного рода спекуляций.
С другой стороны, случившаяся паника подтолкнула латвийское правительство к принятию мер и стабилизации положения. "В будущем более жесткая фискальная политика может понадобиться и Эстонии", — полагает Бергман.
Наша справка:
Инфляция в 2006 году:
Эстония — 4,3%
Латвия — 6,3%.
Литва — 3,6%
Рост ВВП в 2006 году:
Эстония — 9,2%
Латвия — 9,3%
Литва — 7,2%
Безработица в 2006 году:
Эстония — 5,8%
Латвия — 6,7%
Литва — 4,5%
Прогноз Swedbank на экономический рост в Прибалтике в 2007-м и 2008 гг.:
Эстония — 9,5% и 8,0% (в прошлом году — 11,5%)
Латвия — 9,0% и 8,5%
Литва — 7,0% и 6,5%
