Swedbank: в следующем году ожидается ускорение экономического роста

По уточнённым данным Департамента статистики, в третьем квартале ВВП вырос на 1,3% (предварительная оценка была 1,1%). В этом году экономический рост немного замедлился — за три квартала экономика Эстонии с учётом влияния цен выросла на 1,2% (в прошлом году — на 1,4%). В текущих ценах ВВП вырос в третьем квартале на 2,8%, пишет Тыну Мертсина, главный экономист Swedbank.

Рост объемов экспорта товаров и услуг в этом году ускорился до 5,6 процента, при этом экспорт товаров увеличился на 5%, а услуг — примерно на 7%. Главные статьи экспорта — оборудование мобильной связи и электрооборудование, при этом основным рынком сбыта мобильных устройств является теперь Мексика, а не Швеция, как прежде. За первые девять месяцев этого года сильно увеличился также вывоз деревянных строений и изделий из древесины.

Несмотря на ожидающееся замедление экономического роста в Швеции, Германии и Соединенном Королевстве, средний спрос на импорт у наших торговых партнеров должен в следующем году немного улучшиться, что откроет перед нашими предприятиями больше экспортных возможностей.

Сильный рост реальной зарплаты и повысившееся чувство уверенности потребителей поддерживают рост частного потребления на высоком уровне. В третьем квартале частное потребление выросло на 3,9%. И хотя по сравнению с прошлым годом произошло замедление, такой рост еще можно назвать сильным.

Больше всего рост частного потребления тормозило снижение потребления алкогольных напитков и табака. Надо отметить, что объем потребления данной продукции уменьшается уже три года подряд. В следующем году мы ожидаем некоторого замедления роста частного потребления, поскольку цены немного вырастут и темп роста номинальной зарплаты должен понизиться.

Несмотря на то, что рост кредитного портфеля предприятий в этом году значительно ускорился, а чувство уверенности промышленного и строительного секторов, а также сектора услуг повысилось, инвестиции предприятий по предварительным данным сократились в третьем квартале на 16 процентов. За этим стоит значительное сокращение инвестиций в здания и сооружения, а также в машины и оборудование.

Снизились также инвестиции государственного сектора. В целом капитальные вложения в основное имущество всех секторов снизились на 8%. По нашим оценкам, инвестиции в следующем году начнут расти. В промышленном секторе уровень использования производственных мощностей (обратно пропорционально наличию свободного капитала) за последние кварталы быстро рос, что при увеличении спроса повысит потребность предприятий в дополнительных инвестициях.

Поддержку предприятиям оказывает также постепенное повышение цен продажи, что снижает давление возросших расходов на рабочую силу на их финансовое положение. Государство также планирует существенно нарастить в следующем году свои инвестиции.

Наибольший вклад в рост ВВП внесло увеличение добавленной стоимости в транспортном, энергетическом и торговом секторах.Транспортный сектор неуклонно падал с начала 2013 года и был сильным тормозом роста экономики. Во втором квартале этого года добавленная стоимость в этом секторе начала расти — этому способствует уже длительное время растущая добавленная стоимость в наземном транспорте, а также замедление падения добавленной стоимости в сфере поддержки перевозок и складского хозяйства (в значительной мере это обслуживание транзита).

Хотя рост объемов производства в обрабатывающей промышленности при поддержке экспорта ускорился, восстановление роста добавленной стоимости в этой отрасли идет очень медленно. Правда, в третьем квартале объём добавленной стоимости в обрабатывающей промышленности остался практически на прошлогоднем уровне. Росту оптовой и розничной торговли способствует высокий уровень частного потребления.

В соответствии с нашим свежим прогнозом, ВВП в этом году вырастет на 1,3%. В следующем же году рост ускорится до 2,4 процента, главным образом за счёт улучшения экспорта и инвестиций. Экспорт должен способствовать росту добавленной стоимости в обрабатывающей промышленности. А рост инвестиций в госсекторе должен оказать дополнительную поддержку строительному сектору. Замедление роста частного потребления затормозит рост объёмов розничной продажи (в этом году такое замедление уже произошло).